Titulo:
Modelo Black-Litterman con Support Vector Regression: una alternativa para los fondos de pensiones obligatorios colombianos
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Sumario:
El modelo pensional colombiano se caracteriza por ser intergeneracional, razón por la cual se ha visto afectado por tres grandes problemas estructurales: inequidad, baja cobertura e insostenibilidad financiera. Frente a este panorama, el Estado ha reaccionado con medidas de tipo normativo que han aliviado algunos de estos problemas; sin embargo, estas regulaciones prudenciales han impactado la finalidad inherente a un fondo de inversión, es decir, la generación de riqueza para garantizar el consumo intertemporal de la población colombiana en edad de retiro. En consecuencia, los fondos de pensiones en Colombia requieren que, bajo el marco de las diferentes regulaciones, se estudien nuevas alternativas de estructuración de sus portafolios... Ver más
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Julián Andrés Buriticá-Mejía - 2020
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Modelo Black-Litterman con Support Vector Regression: una alternativa para los fondos de pensiones obligatorios colombianos Black-Litterman Model with Support Vector Regression: An alternative for colombian pension funds El modelo pensional colombiano se caracteriza por ser intergeneracional, razón por la cual se ha visto afectado por tres grandes problemas estructurales: inequidad, baja cobertura e insostenibilidad financiera. Frente a este panorama, el Estado ha reaccionado con medidas de tipo normativo que han aliviado algunos de estos problemas; sin embargo, estas regulaciones prudenciales han impactado la finalidad inherente a un fondo de inversión, es decir, la generación de riqueza para garantizar el consumo intertemporal de la población colombiana en edad de retiro. En consecuencia, los fondos de pensiones en Colombia requieren que, bajo el marco de las diferentes regulaciones, se estudien nuevas alternativas de estructuración de sus portafolios que les permitan un eficiente manejo de los recursos de retiro para su población. En este sentido, se creó una frontera y un portafolio eficientes mediante la aplicación de Support Vector Machine sobre el modelo Black-Litterman para los fondos de pensiones obligatorios colombianos, con el fin de comprobar la utilidad de los algoritmos de aprendizaje en los diferentes ámbitos financieros. Los resultados muestran que es posible su aplicabilidad al modelo de estructuración de portafolios Black-Litterman mediante mejoras a la matriz de las distribuciones a priori, puntualmente con el uso de Support Vector Regression, que generó portafolios mejor diversificados frente al modelo media varianza de Markowitz, y que son adaptables a los fondos de pensiones obligatorios colombianos. The Colombian pension model is characterized by being intergenerational, reason why it has been affected by three major structural problems: inequality, low coverage and financial unsustainability, to which the Colombian government has reacted with regulatory measures that have somewhat relieved these problems. However, these prudential regulations have a negative effect on the inherent purpose of the investment fund, which is the generation of wealth to guarantee the intertemporal consumption of the Colombian elderly population. Therefore, the pension funds in Colombia requires that under the framework of the stablished regulations, new alternatives for structuring their portfolios be studied that allow them into better and more efficient management of retirement resources for Colombian people. In this sense, an efficient portfolio and frontier were built through a Support Vector Machine and the Black Litterman model to the Colombian Mandatory Pension Funds, with the aim to test the applicability of machine learning in financial fields. Results show that its applicability to the Black-Litterman portfolio structuring model is suitable through the improvement to the a priori distribution matrix, specifically with the use of Support Vector Regression, the model generated better diversified portfolios in comparison to the Markowitz model and shows to be adaptable to the Colombian Mandatory Pension Funds. Buriticá-Mejía, Julián Andrés Black-Litterman; Markowitz media variance; Support Vector Regression; colombian mandatory pension funds; portfolios Black-Litterman; media varianza Markowitz; Support Vector Regression; fondos de pensiones obligatorios colombianos; portafolios 18 Núm. 18 , Año 2020 : Enero-Junio Artículo de revista Journal article 2020-11-04T11:46:23Z 2020-11-04T11:46:23Z 2020-11-04 application/pdf text/html Universidad Externado de Colombia ODEON 1794-1113 2346-2140 https://revistas.uexternado.edu.co/index.php/odeon/article/view/6888 10.18601/17941113.n18.06 https://doi.org/10.18601/17941113.n18.06 spa https://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/ Julián Andrés Buriticá-Mejía - 2020 205 257 Carmona, E. (2014). Tutorial sobre máquinas de vectores soporte. Universidad Nacional de Educación a Distancia. Departamento Administrativo Nacional de Estadística (dane) (2018). Censo Nacional de Población y vivienda 2018. Boletín técnico. DANE. Donthireddy, P. (2018). Black-Litterman Portfolios with Machine Learning derived Views Black-Litterman Portfolios with Machine Learning derived Views (July), 0-28. https://doi.org/10.13140/RG.2.2.26727.96160 Franco-Arbeláez, L. C., Avendaño-Rúa, C. T. y Barbutín-Díaz, H. (2011). Modelo de Markowitz y Modelo de Black-Litterman en la Optimización de Portafolios de Inversión. Journal of Finance, 7(1), 77-91. Idzorek, T. (2007). A step-by-step guide to the Black-Litterman model incorporating user-specified confidence levels. Forecasting Expected Returns in the Financial Markets, 2003, 17-38. León, C., y Laserna, J. (2008). Asignación estratégica de activos para fondos de pensiones obligatorias en Colombia: un enfoque alternativo. Borradores de Economía, 523 (5). Recuperado de http://www.banrep.gov.co/docum/ftp/borra523.pdf?origin=publication_detail López, H. y Lasso, F. (2012). El mercado laboral y el problema pensional colombiano. Borradores de Economia, 736 (72). Recuperado de http://www.banrep.gov.co/sites/default/files/publicaciones/archivos/be_736.pdf Pfaff, B. (2016). Financial risk modelling and portfolio optimization with R. John Wiley & Sons. Restrepo, C. G., Amezquita, A. P. y Jara, D. (2005). Analisis de eficiencia de los portafolios pensionales obligatorios en Colombia. Banco de la República, 1-32. Recuperado de https://www.banrep.gov.co/sites/default/files/eventos/archivos/ JaraAFPs2005_0.pdf Roy, A. (1952). Safety first and the holding of assets. Econometrica: Journal of the Econometric Society, 20(3), 431-449. Recuperado de http://www.jstor.org/sta¬ble/1907413 Rubinstein, M. (2006). A History of the Theory of Investments. John Wiley. Rubinstein, M. (2010). Markowitz’s Portfolio Selection: A fifty-year retrospective. The Journal of Finance, 57(3), 1041-1045. Sharpe, W. F. (1966). Mutual Fund performance. The Journal of Business, 39(1), 119- 138. https://doi.org/10.1086/294846 Trujillo Segura, M. E. (2009). Construcción y gestión de portafolios con el modelo Black- Litterman: una aplicación a los fondos de pensiones obligatorias en Colombia. Villar, L., Malagón, J., Vaca, J. y Ruiz, C. (2013). Impactos macroeconómicos del sistema pensional en Colombia. Tendencia Económica, 64. Recuperado de http://www.repository.fedesarrollo.org.co/handle/11445/346 https://revistas.uexternado.edu.co/index.php/odeon/article/download/6888/9362 https://revistas.uexternado.edu.co/index.php/odeon/article/download/6888/9829 info:eu-repo/semantics/article http://purl.org/coar/resource_type/c_6501 http://purl.org/redcol/resource_type/ARTREF info:eu-repo/semantics/publishedVersion http://purl.org/coar/version/c_970fb48d4fbd8a85 info:eu-repo/semantics/openAccess http://purl.org/coar/access_right/c_abf2 Text Publication |
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The Colombian pension model is characterized by being intergenerational, reason why it has been affected by three major structural problems: inequality, low coverage and financial unsustainability, to which the Colombian government has reacted with regulatory measures that have somewhat relieved these problems. However, these prudential regulations have a negative effect on the inherent purpose of the investment fund, which is the generation of wealth to guarantee the intertemporal consumption of the Colombian elderly population. Therefore, the pension funds in Colombia requires that under the framework of the stablished regulations, new alternatives for structuring their portfolios be studied that allow them into better and more efficient management of retirement resources for Colombian people. In this sense, an efficient portfolio and frontier were built through a Support Vector Machine and the Black Litterman model to the Colombian Mandatory Pension Funds, with the aim to test the applicability of machine learning in financial fields. Results show that its applicability to the Black-Litterman portfolio structuring model is suitable through the improvement to the a priori distribution matrix, specifically with the use of Support Vector Regression, the model generated better diversified portfolios in comparison to the Markowitz model and shows to be adaptable to the Colombian Mandatory Pension Funds.
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