Titulo:
La importancia del cálculo de Itô en el proceso de pricing de los contratos futuros sobre commodities: algunos ejemplos con el cacao
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Sumario:
En este artículo se pone en evidencia la importancia que tiene el cálculo de Itô dentro del proceso de pricing de los contratos futuros que hacen parte de una clase de contratos futuros sobre commodities. En efecto, se muestra cómo resulta fundamental en los distintos tipos de modelos genéricos existentes: 1) los modelos de factores, 2) los modelos de forma reducida de equilibrio y 3) los modelos de forma reducida de no arbitraje. En cada caso, se realizará un ejemplo con algunos de los modelos más conocidos dentro de la literatura: el de Brennan y Schwartz (1985) para el caso de factores, y los de un factor y de dos factores de Schwartz (1997) para los de equilibrio y de no arbitraje respectivamente. Por último, los tres modelos se aplicar... Ver más
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La importancia del cálculo de Itô en el proceso de pricing de los contratos futuros sobre commodities: algunos ejemplos con el cacao La importancia del cálculo de Itô en el proceso de pricing de los contratos futuros sobre commodities: algunos ejemplos con el cacao En este artículo se pone en evidencia la importancia que tiene el cálculo de Itô dentro del proceso de pricing de los contratos futuros que hacen parte de una clase de contratos futuros sobre commodities. En efecto, se muestra cómo resulta fundamental en los distintos tipos de modelos genéricos existentes: 1) los modelos de factores, 2) los modelos de forma reducida de equilibrio y 3) los modelos de forma reducida de no arbitraje. En cada caso, se realizará un ejemplo con algunos de los modelos más conocidos dentro de la literatura: el de Brennan y Schwartz (1985) para el caso de factores, y los de un factor y de dos factores de Schwartz (1997) para los de equilibrio y de no arbitraje respectivamente. Por último, los tres modelos se aplicarán a un commodity puntual: el cacao, y a una clase de contratos futuros sobre commodities específica: la London Cocoa Futures. Mejía Vega, Carlos Armando commodities Precio Futuro ecuaciones diferenciales estocásticas Lema de Itô y London Cocoa Futures 10 Núm. 10 , Año 2016 : Enero-Junio Artículo de revista Journal article 2016-10-06T00:00:00Z 2016-10-06T00:00:00Z 2016-10-06 Universidad Externado de Colombia ODEON 1794-1113 2346-2140 https://revistas.uexternado.edu.co/index.php/odeon/article/view/4648 10.18601/17941113.n10.05 https://doi.org/10.18601/17941113.n10.05 spa https://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/ 85 116 Bessembinder, H., Coughenour, J., Seguin, P., & Smoller, M. (1995). Mean reversion in equilibrium asset prices: evidence from the futures term structure. Journal of finance, 50, 361-375. Brennan, M. (1958). The supply of storage. American Economic Review, 50-72. Brennan, M. J., & Schwartz, E. S. (1985). Evaluating Natural Resource Investments. The Journal of Business, 58, 135-157. Carmona, R., & Ludkovski, M. (1991). Spot Convenience Yield Models for the Energy Market. New York: Princeton University. Chuah, J. J. (2013). Calibration and Model Uncertainty of a Two - Factor Mean - Reverting Diffusion Model for Commodity Prices. Ontario: University of Waterloo. Cortazar, G., & Schwartz , E. (1994). The evaluation of commodity contigent claims. Journal of Derivatives, 1, 27-39. Gibson, R., & Schwartz, E. S. (1990). Stochastic Convenience Yield and the Pricing of Oil Contigent Claims. The Journal of Finance, 45, 959-976. Helfrich Law, S. (2009). On the Modelling, Design and Valuation of Commodity Derivatives. Manchester: University of Manchester. Hull, J. (2012). Options, Futures and Other Derivatives. Boston: Prentice Hall. Jamshidian, F., & Fein, M. (1990). Closed-form solutions for oil futures and European options in the Gibson - Schwartz model: A note. Merril Lynch Capital Markets. Kaldor, N. (1939). Speculation and Economic Stability. The Review of Economic Studies, 1-27. Kellerhals, B. P. (2011). Financial Pricing Models in Continuous Time and Kalman Filtering. New York: Springer. Mejía, C. (2015). Una introducción general a los mercados de commodities a nivel internacional. Bogotá: Universidad Externado de Colombia. Moreno Trujillo, J. F. (2014). Estimación bayesiana de modelos de volatilidad estocástica. odeon 8, 115-134. Rosenqvist J. , K., & Sogaard K., T. (2014). Pricing Average Options on Crude Oil Futures - An Empirical Study. Aarhus: Aarhus University. Schwartz, E. S. (1997). The Stochastic Behavior of Commodity Prices: Implications for Valuation and Hedging. The Journal of Finance, 52, 923-973. Schwartz, E. S. (1998). Valuing Long-Term Commodity Assets. Financial Management, 27, 57-66. Telser, L. (1958). Futures trading and the storage of cotton and wheat. Journal of Political Economy, 66:233-255. Working, H. (1933). Price Relations between July and September Wheat Futures at Chicago since 1885. En F. R. Institute, Wheat Studies (IX, 187-238). California: Stanford University. Working, H. (1934). Price Relations between May and New-Crop Wheat Futures at Chicago since 1885. En F. R. Institute, Wheat Studies (X, 183-228). California: Stanford University. Working, H. (1948). Theory of the Inverse Carrying in Future Markets. Oxford University Press, 30, 1-28. Working, H. (1949). The Theory of Price of Storage. The American Economic Review, 39, 1254-1262. info:eu-repo/semantics/article http://purl.org/coar/resource_type/c_6501 http://purl.org/redcol/resource_type/ARTREF info:eu-repo/semantics/publishedVersion http://purl.org/coar/version/c_970fb48d4fbd8a85 info:eu-repo/semantics/openAccess http://purl.org/coar/access_right/c_abf2 Text Publication |
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En este artículo se pone en evidencia la importancia que tiene el cálculo de Itô dentro del proceso de pricing de los contratos futuros que hacen parte de una clase de contratos futuros sobre commodities. En efecto, se muestra cómo resulta fundamental en los distintos tipos de modelos genéricos existentes: 1) los modelos de factores, 2) los modelos de forma reducida de equilibrio y 3) los modelos de forma reducida de no arbitraje. En cada caso, se realizará un ejemplo con algunos de los modelos más conocidos dentro de la literatura: el de Brennan y Schwartz (1985) para el caso de factores, y los de un factor y de dos factores de Schwartz (1997) para los de equilibrio y de no arbitraje respectivamente. Por último, los tres modelos se aplicarán a un commodity puntual: el cacao, y a una clase de contratos futuros sobre commodities específica: la London Cocoa Futures.
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