Titulo:
Hipótesis de Fisher y cambio de régimen en Colombia : 1990-2010.
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Sumario:
La mayor parte de la evidencia empírica sobre el efecto de Fisher o la hipótesis de Fisher sostiene que la relación entre la tasa de inflación y la tasa de interés nominal debe ser igual a uno. Este artículo analiza la relación entre la tasa de interés nominal y la tasa de inflación para la economía colombiana, durante el periodo comprendido entre 1990-2010. Igualmente, se presenta evidencia empírica sobre la existencia de una relación positiva de largo plazo entre la tasa de interés nominal y la tasa de inflación para Colombia. Adicionalmente, se aplica una prueba de cointegración con cambio de régimen, esta fue desarrollada por Gregory y Hansen (1996), la cual permite presentar evidencia estadística de la existencia de un cambio estructur... Ver más
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2248-6046
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Madeleine Gil Ángel, Jacobo Campo Robledo - 2011
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Hipótesis de Fisher y cambio de régimen en Colombia : 1990-2010. Fisher effect and regimen shift in Colombia: 1990–2010. La mayor parte de la evidencia empírica sobre el efecto de Fisher o la hipótesis de Fisher sostiene que la relación entre la tasa de inflación y la tasa de interés nominal debe ser igual a uno. Este artículo analiza la relación entre la tasa de interés nominal y la tasa de inflación para la economía colombiana, durante el periodo comprendido entre 1990-2010. Igualmente, se presenta evidencia empírica sobre la existencia de una relación positiva de largo plazo entre la tasa de interés nominal y la tasa de inflación para Colombia. Adicionalmente, se aplica una prueba de cointegración con cambio de régimen, esta fue desarrollada por Gregory y Hansen (1996), la cual permite presentar evidencia estadística de la existencia de un cambio estructural en esta relación hacia finales de los años noventa. Most of the empirical evidence on the “Fisher Effect” or “Fisher hypothesis” holds that the relationship between inflation and nominal interest rate must be equal to one. This paper analyzes the relationship between the nominal interest rate and inflation rate, known as the “Fisher Effect” or “Fisher hypothesis” for the Colombian economy during the period 1990M1 - 2010M12. We present empirical evidence on the existence of a positive long-run relationship between the nominal interest rate and inflation rate in Colombia. Additionally, applies a cointegration test with regime change developed by Gregory y Hansen (1996), which allows present statistical evidence of the existence of a structural change in this relationship in the late nineties. Gil Ángel, Madeleine Campo Robledo, Jacobo Fisher effect Inflation rate Nominal interest rate Cointegration Structural change Colombia Efecto fisher Tasa de inflación Tasa de interés nominal Cointegración Cambio estructural Colombia 3 2 Artículo de revista Journal article 2011-07-01T00:00:00Z 2011-07-01T00:00:00Z 2011-07-01 application/pdf Universidad Católica de Colombia Revista Finanzas y Política Económica 2248-6046 2011-7663 https://revfinypolecon.ucatolica.edu.co/article/view/515 https://revfinypolecon.ucatolica.edu.co/article/view/515 spa https://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/ Madeleine Gil Ángel, Jacobo Campo Robledo - 2011 27 40 Arango, L. E., & Arosemena, A. M. (2003). El tramo corto de la estructura a plazo como predictor de expectativas de inflación en Colombia. Borradores de Economía, n.° 264. Bogotá: Banco de la República. Arango, L. E., & Flórez, L. (2008). Tramo corto de la curva de rendimientos, cambio de régimen inflacionario y expectativas de inflación en Colombia. El Trimestre Económico, 297, 183-210. Böhm-Bawerk, E. V. (1890). Capital and Interest: A Critical History of Economical Theory. New York: Brentano´s. Cárdenas, H., & Sáenz, J. E. (2001). ¿Cuál es la evidencia empírica del efecto Fisher en la economía colombiana 1980-2000? Cuadernos de Economía, 20(35), 267-285. Carlson, J. A. (1979). Expected Inflation and Interest Rates. Economic Inquiry, 17(4), 597-608. Carrasquilla B. A., & Rodríguez, C. A. (1992). ¿Es aplicable la hipótesis de Fisher en Colombia? Desarrollo y Sociedad, 29, 101-114. Dickey, D. A., & Fuller, W. A. (1979). Distribution of the Estimators for Autoregressive Time Series with a Unit Root. Journal of the American Statistical Association, 74(366), 427-431. Dickey, D. A., & Fuller, W. A. (1981). Likelihood Ratio Statistics for Autoregressive Time Series with Unit Root. Econometrica, 49(4), 1057-1072. Echeverry Garzón, J. C. & Eslava Mejía, M. (1997). Notas sobre la tasa de interés y la inflación en Colombia. Borradores de Economía, n.° 78. Engle, R. F., & Granger, C. (1987). Co-Integration and Error Correction: Representation, Estimation, and Testing. Econometrica, 55(2), 251-276. Fama, E. F. (1975). Short Term Interest Rates as Predictors of Inflation. The American Economic Review, 65(3), 269-282. Fisher, I. (1930). The theory of interest. New York: Macmillan. Gibson, W. (1970). Interest Rates and Monetary Policy. Journal of Political Economy, 78, 431-455. Granger, C., & Newbold, P. (1974). Spurious Regressions in Econometrics. Journal of Econometrics, 2, 111-120. Gregory, A. W. y Hansen, B. E. (1996). Residual-based tests for cointegration in models with regime shifts. Journal of Econometrics, 70, 99-126. Johansen, S. (1991). Estimation and Hypothesis testing of Cointegration Vectors in Gaussian Vector Autoregressive Models. Econometrica, 59(6), 1551-1580. Johansen, S. y Juselius, K. (May 1990). Maximum Likelihood Estimation and Inference on Cointegration--With Applications to the Demand for Money. Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 52(2), 169-210. Johansen, S. (1988). Statistical analysis of cointegration vectors. Journal of Economic Dynamics and Control, 12(2-3), 231-254. Kwiatkowski, D., Phillips, P. C., & Yougcheol Shin, P. S. (1992). Testing the null hypothesis of stationarity against the alternative of a unit root: How sure are we that economic time series have a unit root? Journal of Econometrics, 54(1-3), 159-178. Landreth, H., & Colander, D. (2006). Historia del pensamiento económico. (4 ed.). México: McGraw Hill. Misas, M., Oliveros, H., & Steiner, R. (1992). Inflación y tasas de interés en Colombia. Ensayos sobre política económica, 22, 109-130. Mishkin, F. S. (1990). ¿What Does the Term Structure Tell us About Future Inflation? Journal of Monetary Economics, 25(1), 77-95. Mundell, R. (1963). Inflation and Real Interest. Journal of Political Economy, 71(3). 280-283. Phillips, P. (1987). Time Series Regression with a Unit Root. Econometrica, 55, 277-301. Posada P, C. E., & Misas A, M. (1995). La tasa de interés en Colombia 1958-1992. Borradores de Economía, n.° 26. Banco de la República. https://revfinypolecon.ucatolica.edu.co/article/download/515/527 info:eu-repo/semantics/article http://purl.org/coar/resource_type/c_6501 http://purl.org/coar/resource_type/c_2df8fbb1 http://purl.org/redcol/resource_type/ART info:eu-repo/semantics/publishedVersion http://purl.org/coar/version/c_970fb48d4fbd8a85 info:eu-repo/semantics/openAccess http://purl.org/coar/access_right/c_abf2 Text Publication |
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Most of the empirical evidence on the “Fisher Effect” or “Fisher hypothesis” holds that the relationship between inflation and nominal interest rate must be equal to one. This paper analyzes the relationship between the nominal interest rate and inflation rate, known as the “Fisher Effect” or “Fisher hypothesis” for the Colombian economy during the period 1990M1 - 2010M12. We present empirical evidence on the existence of a positive long-run relationship between the nominal interest rate and inflation rate in Colombia. Additionally, applies a cointegration test with regime change developed by Gregory y Hansen (1996), which allows present statistical evidence of the existence of a structural change in this relationship in the late nineties.
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Arango, L. E., & Arosemena, A. M. (2003). El tramo corto de la estructura a plazo como predictor de expectativas de inflación en Colombia. Borradores de Economía, n.° 264. Bogotá: Banco de la República. Arango, L. E., & Flórez, L. (2008). Tramo corto de la curva de rendimientos, cambio de régimen inflacionario y expectativas de inflación en Colombia. El Trimestre Económico, 297, 183-210. Böhm-Bawerk, E. V. (1890). Capital and Interest: A Critical History of Economical Theory. New York: Brentano´s. Cárdenas, H., & Sáenz, J. E. (2001). ¿Cuál es la evidencia empírica del efecto Fisher en la economía colombiana 1980-2000? Cuadernos de Economía, 20(35), 267-285. Carlson, J. A. (1979). Expected Inflation and Interest Rates. Economic Inquiry, 17(4), 597-608. Carrasquilla B. A., & Rodríguez, C. A. (1992). ¿Es aplicable la hipótesis de Fisher en Colombia? Desarrollo y Sociedad, 29, 101-114. Dickey, D. A., & Fuller, W. A. (1979). Distribution of the Estimators for Autoregressive Time Series with a Unit Root. Journal of the American Statistical Association, 74(366), 427-431. Dickey, D. A., & Fuller, W. A. (1981). Likelihood Ratio Statistics for Autoregressive Time Series with Unit Root. Econometrica, 49(4), 1057-1072. Echeverry Garzón, J. C. & Eslava Mejía, M. (1997). Notas sobre la tasa de interés y la inflación en Colombia. Borradores de Economía, n.° 78. Engle, R. F., & Granger, C. (1987). Co-Integration and Error Correction: Representation, Estimation, and Testing. Econometrica, 55(2), 251-276. Fama, E. F. (1975). Short Term Interest Rates as Predictors of Inflation. The American Economic Review, 65(3), 269-282. Fisher, I. (1930). The theory of interest. New York: Macmillan. Gibson, W. (1970). Interest Rates and Monetary Policy. Journal of Political Economy, 78, 431-455. Granger, C., & Newbold, P. (1974). Spurious Regressions in Econometrics. Journal of Econometrics, 2, 111-120. Gregory, A. W. y Hansen, B. E. (1996). Residual-based tests for cointegration in models with regime shifts. Journal of Econometrics, 70, 99-126. Johansen, S. (1991). Estimation and Hypothesis testing of Cointegration Vectors in Gaussian Vector Autoregressive Models. Econometrica, 59(6), 1551-1580. Johansen, S. y Juselius, K. (May 1990). Maximum Likelihood Estimation and Inference on Cointegration--With Applications to the Demand for Money. Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 52(2), 169-210. Johansen, S. (1988). Statistical analysis of cointegration vectors. Journal of Economic Dynamics and Control, 12(2-3), 231-254. Kwiatkowski, D., Phillips, P. C., & Yougcheol Shin, P. S. (1992). Testing the null hypothesis of stationarity against the alternative of a unit root: How sure are we that economic time series have a unit root? Journal of Econometrics, 54(1-3), 159-178. Landreth, H., & Colander, D. (2006). Historia del pensamiento económico. (4 ed.). México: McGraw Hill. Misas, M., Oliveros, H., & Steiner, R. (1992). Inflación y tasas de interés en Colombia. Ensayos sobre política económica, 22, 109-130. Mishkin, F. S. (1990). ¿What Does the Term Structure Tell us About Future Inflation? Journal of Monetary Economics, 25(1), 77-95. Mundell, R. (1963). Inflation and Real Interest. Journal of Political Economy, 71(3). 280-283. Phillips, P. (1987). Time Series Regression with a Unit Root. Econometrica, 55, 277-301. Posada P, C. E., & Misas A, M. (1995). La tasa de interés en Colombia 1958-1992. Borradores de Economía, n.° 26. Banco de la República. |
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