Titulo:
Shocks de precios y términos de intercambio para commodities: el caso de Ecuador
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Sumario:
Recientes trabajos han recomendado el uso de medidas de precios mundiales más desagregadas en la formulación de modelos empíricos y teóricos sobre ciclos de negocio, con lo cual han desafiado la hipótesis de que shocks a los términos de intercambio (TOT) son una fuente importante de fluctuaciones cíclicas en economías emergentes. El objetivo de este artículo es analizar el impacto sobre los ciclos económicos de shocks a precios de commodities y evaluar la capacidad de los TOT como proxy en modelos teóricos. Utilizando datos anuales para Ecuador, se estimó un SVAR en el cual múltiples precios transmiten las perturbaciones mundiales y un modelo MX con shocks exógenos a los TOT. Los resultados muestran que los shocks explican entre el 23 % y e... Ver más
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2248-6046
2011-7663
14
2022-02-26
Ricardo Andrés Troncoso Sepúlveda - 2022
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Shocks de precios y términos de intercambio para commodities: el caso de Ecuador Price shocks and raw materials terms of trade: The case of Ecuador Recientes trabajos han recomendado el uso de medidas de precios mundiales más desagregadas en la formulación de modelos empíricos y teóricos sobre ciclos de negocio, con lo cual han desafiado la hipótesis de que shocks a los términos de intercambio (TOT) son una fuente importante de fluctuaciones cíclicas en economías emergentes. El objetivo de este artículo es analizar el impacto sobre los ciclos económicos de shocks a precios de commodities y evaluar la capacidad de los TOT como proxy en modelos teóricos. Utilizando datos anuales para Ecuador, se estimó un SVAR en el cual múltiples precios transmiten las perturbaciones mundiales y un modelo MX con shocks exógenos a los TOT. Los resultados muestran que los shocks explican entre el 23 % y el 37 % de las fluctuaciones en variables macroeconómicas domésticas, y que los términos de intercambio para commodities (CTOT) presentan el mejor rendimiento en el modelo MX en relación con una especificación empírica benchmark. Estos resultados corroboran la importancia de los shocks a precios de commodities, a la vez que revitalizan el rol de los TOT. Recent studies have recommended the use of more disaggregated world price measures when formulating empirical and theoretical models on business cycles, challenging thus the hypothesis that shocks to the terms of trade (TOT) are an essential source of cyclical fluctuations in emerging economies. This paper aims to analyze the impact of shocks to raw materials prices on business cycles, and to assess the capacity of TOT as a proxy in theoretical models. Using annual data for Ecuador, a SVAR was estimated in which multiple prices transmit global shocks, as well as an MX model with exogenous shocks to TOT. The results show that shocks explain between 23 % and 37 % of the fluctuations in domestic macroeconomic variables and that commodity terms of trade (CTOT) have the best performance in the MX model in relation to an empirical benchmark specification. These results corroborate the importance of shocks to commodity prices while revitalizing the role of TOT. Troncoso Sepúlveda, Ricardo Andrés business cycles shocks terms of trade raw materials prices ciclos económicos precio de commodities shocks términos de intercambio 14 1 Núm. 1 , Año 2022 :Vol. 14 Núm. 1 (2022) Artículo de revista Journal article 2022-02-26T00:00:00Z 2022-02-26T00:00:00Z 2022-02-26 text/html application/pdf text/xml Universidad Católica de Colombia Revista Finanzas y Política Económica 2248-6046 2011-7663 https://revfinypolecon.ucatolica.edu.co/article/view/4170 10.14718/revfinanzpolitecon.v14.n1.2022.4 https://doi.org/10.14718/revfinanzpolitecon.v14.n1.2022.4 spa https://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0 Ricardo Andrés Troncoso Sepúlveda - 2022 Esta obra está bajo una licencia internacional Creative Commons Atribución-NoComercial-CompartirIgual 4.0. Aguiar, M. y Gopinath, G. (2007). Emerging market business cycles: The cycle is the trend. Journal of Political Economy, 115(1), 69-102. https://doi.org/10.1086/511283 Ben Zeev, N., Pappa, E. y Vicondoa, A. (2017). Emerging economies business cycles: The role of commodity terms of trade news. Journal of International Economics, 108, 368-376. https://doi.org/10.1016/j.jinteco.2017.07.008 Bergholt, D., Larsen, V. H. y Seneca, M. (2019). Business cycles in an oil economy. Journal of International Money and Finance, 96, 283-303. https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2017.07.005 Blanchard, O. J. y Galí, J. (2011). The macroeconomic effects of oil price shocks: Why are the 2000s so different from the 1970s? SSRN Electronic Journal, 13368, 373-421. https://www.nber.org/papers/w13368 Chari, V. V., Kehoe, P. J. y McGrattan, E. R. (2008). Are structural VARs with long-run restrictions useful in developing business cycle theory? Journal of Monetary Economics, 55(8), 1337-1352. https://doi.org/10.1016/j.jmoneco.2008.09.010 Drechsel, T. y Tenreyro, S. (2018). Commodity booms and busts in emerging economies. 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Recent studies have recommended the use of more disaggregated world price measures when formulating empirical and theoretical models on business cycles, challenging thus the hypothesis that shocks to the terms of trade (TOT) are an essential source of cyclical fluctuations in emerging economies. This paper aims to analyze the impact of shocks to raw materials prices on business cycles, and to assess the capacity of TOT as a proxy in theoretical models. Using annual data for Ecuador, a SVAR was estimated in which multiple prices transmit global shocks, as well as an MX model with exogenous shocks to TOT. The results show that shocks explain between 23 % and 37 % of the fluctuations in domestic macroeconomic variables and that commodity terms of trade (CTOT) have the best performance in the MX model in relation to an empirical benchmark specification. These results corroborate the importance of shocks to commodity prices while revitalizing the role of TOT.
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